随着疫情渐渐受控，经济活动开始重启，各国经济渐渐回暖。近期各家金融机构及评级机构对中国经济数据亦保持乐观，其中国际信用评级机构穆迪将今年中国经济增长预测，由1%上调至1.9%，是唯一上调全年增长预测的经济体。
在持续改善的经济大环境下，线上消费成为整个消费市场的最大亮点。根据国家统计局发布国民经济数据显示，上半年，全国网上零售额达人民币51,501亿元，同比增长7.3%，而中国两大电商在“618”促销活动均创下销量纪录，带动中国物流储仓行业的业务增长。当疫情缓和后，预期中国內地能更加强释放市场购买力，首批进入中国物流设施市场的中国物流资产(1589.HK)有望乘着这股势头拾级而上，先拔头筹。
中国物流资产业务爆发性增长 基本盘稳固
中国物流资产的中期业绩刚刚新鲜出炉，从集团的业绩来看，虽然集团最近发布了盈利预警，但却未有对收入及毛利造成的影响，反而，集团的收入及毛利与2016年上市时相比，五年间翻滚将近6-7倍。期內，集团收入同比上升10.5%至人民币3.88亿元，毛利同比上升9.1%至人民币2.99亿元，收入主要受惠以下因素上升：(i)作为集团全国扩张计划之一部分，集团的营运中物流园数目增加，继而令营运总建筑面积增加;及(ii)平均租金单价有所上升。
集团的物流园业务亦突围而出，其稳定物流园的出租率仍维持较高的出租率达89.7%，持作未来开发的土地总建筑面积约0.6百万平方米，以及投资项目总建筑面积约4.4百万平方米，反映集团已为未来的发展奠下扎实基础。
有分析指出，第三方物流产业将于2020年下半年继续录得稳定增长，增长主要驱动力包括更高效的物流服务需求、运输基础设施的快速发展及越来越多的零售商、制造商及其他商家，为了节约成本及效率考量，而选择物流外包。中国政府的目标是计划在2025年前，进一步降低社会物流总费用与GDP的比率至12%左右，要实现这项目标，未来便需要投入更多的高标准物流设施，以提高物流效率。加上发改委等24个部门在2019年联合发布了《关于推动物流高质量发展促进形成强大国內市场的意见》，并再次强调了巩固物流降本增效成果，增强企业活力，提升行业效率效益水平，畅通物流全链条运行的目标。中国物流资产的增长势头下半年肯定会更猛烈，物流园出租率将有进一步上升空间。
城市发展规划完善 集团多足发展
业务策略方面，中国物流资产将继续聚焦于经济较发达地区(诸如粤港澳大湾区、长江三角洲经济区、渤海经济区、珠江三角洲经济区以及其他选定省会及物流节点城市)以持续巩固其全国性网络。在大湾区，除了现有已运营的肇庆、惠州项目，集团将以国家推进大湾区建设和长三角一体化为契机，积极寻找区域內新的投资机会，继续构建该区的物流设施网络。
另外，除了传统高标准仓储服务及其配套设施开发，集团更往多足发展，例如生鲜电商、冷链运营商等业务。根据中国冷链物流网的相关数据显示，中国生鲜电商市场规模在2016年至2019年之间以超过50%的复合增长率增长至超过人民币3,500亿元的规模。而目前中国的冷链配套仓储设施依然面临供不应求，建造成本高，仓储设施落后等问题。未来集团计划联合相关的优质冷链设施提供商进行部分仓储设施的改造和建造，打造一批拥有精准温控系统的冷库设施，并将在先期集中在国內的核心市场，为客户提供相应的高标准冷库设施，为业务拓展新的盈利点。
潜心向轻资产业务模式转型
除了仓储配套，集团近年亦积极开拓轻资产业务，先后于2020年6月及3月与BCCLeapHoldco,L.P及领盛投资管理公司合作，加速集团向轻资产业务模式的转变。2020年6月，集团就发行2025年到期的本金总额为100,000,000美元6.95%可换股债券订立认购协议，这项发行所得款项有助促进集团的业务增长和新项目的开发加速集团向轻资产业务模式的转变。而BCCLeapHoldco声誉享誉全球，将有助公司进一步拓宽的网络，带来更多的全球投资机会。2020年3月，集团在疫情肆虐期间，完成与领盛投资管理公司签订第二期基金合作协议，共同投资人民币6.63亿元成立核心基金,经营中国物流仓储项目，公司亦获聘资产管理人，提供项目及物业管理服务。自2018年8月集团宣布向轻资产模式迈进以来，公司涉及发展并管理的基金项目近100万平方米，资产管理规模达人民币50亿元。
总括而言，中国优质物流设施在近年来已取得长足发展，但和美国相比，整体规模相较中国庞大的经济体量和人口规模而言仍然很小，而人均物流设施面积与欧美、日本等发达市场相比差距更加明显。随着全社会对物流效率提出越来越高的要求，以及互联网、物联网、人工智能、机器人和大数据的广泛投入和运用，将加速淘汰效率低下的老旧物流设施，带动优质物流设施市场需求的持续增长。对已经完善布局的中国流资产而言，随着疫情渐渐受控，消费力渐渐释放，势必让集团的股价逐步体现。本文已标注来源和出处，版权归原作者所有，如有侵权，请联系我们删除。
