5月8日，京东发布2018年Q1财报，其中净营收突破1000亿元大关，达到1001亿元，较同期增长33.1%，在非美国通用会计准则下(Non-GAAP)归属于普通股股东的持续经营业务净利润同样达到了10.474亿元(约1.670亿美元)，实现了连续八个季度的盈利。
在此之前，在业内**中京东面临极大的盈利压力，尤其是自营物流模式在前期的强烧钱，但截至目前，京东的盈利能力实现了持续性体现，也说明京东模式已经得以证明，那么在接下里的运营中，京东究竟能否继续保持现阶段态势是我们所关心的。
服务费用增长60%京东或加大第三方商家开放进程
在京东财报营收明细中，产品运营收入增长31%，服务费用收入增长尤为显眼，为60%，这主要体现在去年开始的“京X计划”有效扩大了京东流量池，以及京东物流向第三方卖家的输出。
服务费用收入增长将持续快于自营的产品收入，是本季财报的一大亮点，我们判断接下来京东将会加大第三方商家的比例。
在此之前京东曾有意将第三方商家比例控制在50%以内，这说明两个问题：
1、京东物流未实现业务输出之时，第三方商家过多会导致服务的不可控，稀释京东整体品牌;
2、在移动流量越发宝贵的前提下，贸然加速开放第三方商家，或许会短时间内提高盈利水平，但却很难处理自营和开放商家的关系(尤其是流量方面)，牵绊较多。
目前来看，无论以京X计划扩大流量池还是物流独立融资，其目标都是此，在分析师提问中，刘强东也表示5年内超过50%物流服务将来自第三方平台，但应该会在**阶段，实现京东体系内第三方卖家的覆盖。
这将缩小自营和第三方的商家的用户体验差距。
今年Q1，京东技术和内容方面投入2.28亿，较去年同期增长超过80%，这也多体现提高流量匹配**度和物流技术提高方面，京东若要保持第三方和自营平台的无差异服务，且要提高商家的流量运营效率，就必须在此方面持续投入。
短时间内或许会一定程度上降低京东的利润率，但长期看这笔投入更多是积极因素。
截至3月底，京东物流基本完成总金额为25.5亿美元的融资，占京东物流全部稀释摊薄后总股份的19%。
在减轻京东盈利的前提下，获得发展的资金。
本季度京东收入成本较去年同期增长33.5%达到860亿，与净营收基本保持同步态势，对于在物流和运营上强调自营的京东而言，基本属于良性状态。
以上这些都证明在现阶段京东都在努力解决以下问题：
1、自营和第三方服务品质的差距;
2、财务运营数据基本可控，未出现冒进烧钱势头。
京东近几个季度一直在强调营收能力，在挖掘收入增长潜力方面确实下了一番功夫，当解决流量和物流问题之后，京东加大开放第三方平台，届时，京东的盈利能力将得到极大提高。
对标亚马逊，京东还有哪些潜力?
前文中我们分析开放第三方商家对京东短期营收的提振力，但长期来看，京东的增长空间应在何处，是我们所考虑的。
京东一直被称为“中国版亚马逊”，这不仅仅体现在都以自营模式为核心，亦体现在其他业务形态上，如双方商品都有三种形态，自营、联营和纯第三方，都推出了会员产品，亚马逊的Prim和京东的Plus会员，以及在本地生活配送方面的尝试，亚马逊收购全食，京东有到家业务。
甚至在销售服务收入中，两者也都保持快速增长态势，亚马逊本季度增长39%，京东为60%。
在电商业务的探索中，亚马逊与京东有诸多的共通点，以亚马逊为对标，我们可以大致看到京东的增长潜力。
在本季财报中，亚马逊在北美地区的运营利润率为3.7%，除2017年Q3由于收购全食造成利润率下滑外，亚马逊运营利润率基本维持在3.5%左右，而同期京东该数据为2.1%。
这一方面说明亚马逊在北美地区物流基础设施基本健全，已经开始转向通过**监控在家中无**况下让快递员送货至家中，提高用户体验，亚马逊在物流商开始进入深度耕耘阶段;另一方面也预示着京东的未来，运营利润率提高1.5个百分点对京东意义非常。
但考虑到在物流等问题解决之后，随着京东的不断开放，我们对其有更高的期望，如业内平台型公司的运营利润率大概在10%以上，随着京东全品类运营的深入尤其是时尚等偏第三方运营部分的放大，京东该数据应该是超过亚马逊的。
整体来看，京东的运营利润率未来应该介于亚马逊和平台型模式之间，其盈利潜力仍然十分巨大。
此外，我们也看到双方在业务创新中的潜力。
根据亚马逊方面的消息，prime会员全球已经突破1亿用户，并且在接下来prime会员费用将增加20美金到119美金，这是会员体系推出13年来**次涨价。
亚马逊一直在视频内容方面进行投放，极大程度提高会员体验，仅会费收入便可获得上百亿美金，且是高黏性用户群体。
**近京东会员开始和爱奇艺进行联合营销，新开通的PLUS会员可以领取等同时间的爱奇艺黄金VIP。本质上是通过京X计划引入爱奇艺的媒体内容，提高京东会员增值服务。
在京东本季财报中，持续的营收增长基本是去年甚至之前的一些布局的结果，如果说京东自营的基础是构建了以物流为优势的消费体验，那么接下来其主要发展方向应该是运营能力的全面输出(包括物流、技术、流量等)，我们也期待京东能够早日打破第三方商家比例不过50%的不成文规定，这也是京东下一轮的主要增长点。
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